Un million de francs par jour. C’est ce que Lectra consommait au début de 1991, avec environ quatre-vingts jours de trésorerie devant elle. Trente-cinq ans plus tard, le dirigeant arrivé cette année-là est toujours à la tête du groupe, et il a publié le 28 octobre un trimestre à 19,3 % de marge d’EBITDA courant.
L’entreprise naît en 1973 près de Bordeaux : les frères jumeaux Jean et Bernard Etcheparre veulent automatiser la découpe et la gradation des patrons dans l’habillement. L’introduction en Bourse de 1987 est un succès, aussitôt suivi d’un échec retentissant. Fin 1990, tout se referme, avec environ 250 millions de francs de pertes cumulées. Le comité interministériel de restructuration industrielle se saisit du dossier. André et Daniel Harari, qui dirigent la Compagnie Financière du Scribe, actionnaire de la société, proposent un plan de recapitalisation et prennent le contrôle. Daniel Harari devient président-directeur général en 1991. Les pertes tombent à 40 millions de francs la première année, puis à 13 millions, avant un résultat positif au troisième exercice.
Ce que montre le trimestre publié le 28 octobre
Au troisième trimestre 2026, Lectra a réalisé 121,6 millions d’euros de chiffre d’affaires, stable à données réelles et en recul de 2 % à données comparables. L’EBITDA courant atteint 23,4 millions d’euros, en hausse de 10 % à données comparables, soit une marge de 19,3 %, en progression de 200 points de base sur un an. Le résultat net trimestriel ressort à 10,4 millions d’euros, en hausse de 45 %. L’explication tient en un chiffre : 78 % du chiffre d’affaires du trimestre est récurrent, abonnements, maintenance et services. Les abonnements SaaS progressent de 13 % sur neuf mois, pour un socle de revenus récurrents annualisés de 106,5 millions au 30 septembre.
La nuance : la marge monte, les volumes baissent
Ce n’est pas le profil d’une entreprise en croissance. Sur les neuf premiers mois, le chiffre d’affaires s’établit à 361,3 millions d’euros, en baisse de 4 % à données comparables, et la marge d’EBITDA courant n’est que de 15,8 %. Le non-récurrent, c’est-à-dire la vente de machines et de licences, chute de 21 %. Les commandes d’équipements du troisième trimestre s’élèvent à 18,9 millions d’euros, en recul de 10 % à données comparables : les clients de la mode, de l’automobile et de l’ameublement diffèrent leurs investissements. Lectra reconnaît elle-même que la croissance de l’ARR SaaS et des contrats récurrents reste en deçà des ambitions de sa feuille de route, même si l’amélioration de marge 2026 devrait dépasser l’objectif de 120 à 180 points de base annoncé en février. La dette nette s’élève à 62,4 millions d’euros, pour 36,4 millions de flux de trésorerie disponible sur neuf mois.
Ce que les dirigeants doivent en retenir
Le récurrent n’a pas créé la croissance, il a amorti la chute. Quand les commandes de machines décrochent de 10 % sur un trimestre, une base de revenus qui revient sans être revendue chaque année permet encore de gagner deux points de marge. C’est l’aboutissement du choix fait en 1991 : l’innovation et le contrat plutôt que la guerre des prix. Reste une fragilité que le groupe documente lui-même. Par décision du 25 avril 2025, le conseil d’administration a créé un comité ad hoc chargé de préparer la succession de Daniel Harari à la direction générale, présidé par l’administrateur indépendant Pierre-Yves Roussel. Un modèle porté par le même homme depuis trente-cinq ans reste un modèle à transmettre.
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